オプション取引の基本

レバレッジ効果

レバレッジ効果
家三郎

レバレッジとは?

レバレッジとは?

当社でのお取引にあたっては、各商品毎に所定の手数料や諸経費等をご負担いただく場合があります。
金融商品のお取引においては、株価の変動、為替その他の指標の変動等により損失が生じるおそれがあります。
また、商品等の種類により、その損失の額が保証金等の額を上回るおそれがあります。
上記の手数料等およびリスク・ご注意事項についての詳細はこちらをよくお読みください。
お取引に際しては、契約締結前交付書面および目論見書等の内容をよくお読みください。
当社は日本国内にお住まいのお客様を対象にサービスを提供しています。

FX取引(店頭外国為替証拠金取引)は、一定の証拠金を当社に担保として差し入れ、外国通貨の売買を行う取引です。
多額の利益が得られることもある反面、多額の損失を被る危険を伴う取引です。預託した証拠金に比べて大きな金額の取引が可能なため、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動を直接の原因として損失が生じ、その損失の額が預託した証拠金の額を上回るおそれがあります。
取引手数料は0円です。ただし、当社が提示する通貨の価格の売値と買値の間には差額(スプレッド)があります。
注文の際には、各通貨ペアとも取引金額に対して4%以上(レバレッジ25倍)の証拠金が必要になります。当社でお取引を行うに際しては、 「店頭外国為替証拠金取引の取引説明書」等をよくお読みいただき、取引内容や仕組み、リスク等を十分にご理解いただき、ご自身の判断にてお取引ください。

CFD取引は預託した証拠金に比べて大きな金額の取引が可能なため、原資産である株式・ETF・ETN・株価指数・その他の指数・商品現物・商品先物、為替、各国の情勢・金融政策、経済指標等の変動により、差し入れた証拠金以上の損失が生じるおそれがあります。
取引金額に対して、商品CFDは5%以上、指数CFDは10%以上、株式CFD・バラエティCFDは20%以上の証拠金が必要となります。
取引手数料は無料です。手数料以外に金利調整額・配当調整額・価格調整額が発生する場合があります。
当社が提示する価格の売値と買値の間には差額(スプレッド)があります。相場急変時等にスプレッドが拡大し、意図した取引ができない可能性があります。 レバレッジ効果
原資産が先物のCFDには取引期限があります。その他の銘柄でも取引期限を設定する場合があります。
当社の企業情報は、当社HP及び日本商品先物取引協会のHPで開示されています。

LINE証券株式会社/金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第3144号、商品先物取引業者
加入協会/日本証券業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会、日本商品先物取引協会

「レバレッジをかける」とは?その意味と効果・リスクをわかりやすく解説。

「レバレッジをかける」とは?その意味と効果・リスクをわかりやすく解説。

家三郎

今回のコンテンツでは「 レバレッジをかける 」とはどういうことなのか?

「レバレッジをかける」の意味とその効果とは?

レバレッジ 」とは英語で「leverage」という綴りとなっています。

家三郎

梃子(てこ)」の作用を表していることがわかります。

「テコ」いう言葉から分かる通り、実態以上の力を出すということを示します。

家三郎

500万円で同じ10%の年率で投資をすれば50万円の利益が返ってきます。

「レバレッジをかける」の意味とその効果とは?

5%の金利で借りていれば、25万円を貸主に、25万円を自分に分配することになります。

家三郎

株式投資におけるレバレッジ

株式の信用取引は証券会社に「証拠金」を入金します。

家三郎

レバレッジ取引」でメジャーなのは株式投資の信用取引も然りです。

「危険」「やめとけ」と言われるレバレッジの効く「信用取引」を解説!制度・一般取引の違いと取引におすすめ証券会社も紹介。

しかし実は「FX」におけるレバレッジが投資においては、その金額規模から最も注目されている取引なのです。

投資信託におけるレバレッジ

投資信託にも「レバレッジ型」の投資信託というものが存在しています。

例えば日経平均「ダブル ブル 」「ダブル ベア 」といった投資信託で、近年人気ランキング上位になっています。

信太郎

レバレッジ(ブル・ベア型)投資信託の仕組みとメリット・デメリットを紐解く!基準価格が一定でも大損する可能性あり?

FXにおけるレバレッジ

家三郎

例えば、FXで100万円の自己資金で、「1USD=100円」の時に1万ドルを購入したとします。

1USD=100円」が「1USD=110円」になると利益はいくらでしょうか。

家三郎

そして、「1USD=100円」の時に10万ドルを購入します。

1USD=100円」が「1USD=110円」になると利益はいくらでしょうか。

家三郎

FXにおけるレバレッジ

家三郎

家三郎

家三郎

金融庁は2018年春にも外国為替証拠金取引(FX)の規制を強化する方針だ。個人投資家が預けたお金の何倍まで取引できるかを示す証拠金倍率(レバレッジ)を、 現行の25倍から10倍に引き下げることを検討する。 外国為替相場が急変動した際、個人投資家や業者が想定を超える損失を抱えるリスクを減らす。

(引用:日経新聞「FX規制強化へ 金融庁、証拠金倍率10倍に下げ 」)

家三郎

秀次郎

家三郎

NASDAQ100とは? S&P500との違いとレバレッジ型投信のメリット・デメリットを解説

NASDAQ100とは?S&P500との違いとレバレッジ型投信のメリット・デメリットを解説

The Nasdaq-100® is one of レバレッジ効果 the world’s preeminent large-cap growth indexes. It includes 100 of the largest domestic and international non-financial companies listed on the Nasdaq Stock Market based on market capitalization.

引用:Nasdaq | Nasdaq-100 Index

NASDAQ100指数は強い成長を続けてきた

▽NASDAQ100の日足チャート(2014年~2022年5月)

NASDAQ100_日足チャート

S&P500との比較

▽S&P500とは

The S&P 500® is widely regarded as the best single gauge of large-cap U.S. equities. According to our Annual Survey of Assets, an estimated USD 13.5 trillion is indexed or benchmarked to the index, with indexed assets comprising approximately USD 5.4 trillion of this total (as of Dec. 31, 2020). The index includes 500 leading companies and covers approximately 80% of available market capitalization.

引用:S&P Dow Jones Indices | Ticker:SPX

NASDAQ100指数に投資するおもな方法

日本のNASDAQ100連動型ETF

▽東証に上場するおもなNASDAQ100指数連動型ETF

名称コード信託報酬管理会社
NEXT FUNDS NASDAQ-100®(為替ヘッジなし)連動型上場投信15450.20%以内野村アセットマネジメント
上場インデックスファンド米国株式(NASDAQ100)為替ヘッジなし25680.25%以内日興アセットマネジメント
上場インデックスファンド米国株式(NASDAQ100)為替ヘッジあり25690.25%以内日興アセットマネジメント
iFreeETF NASDAQ100(為替ヘッジあり)28410.2%以内大和アセットマネジメント
MAXISナスダック100上場投信26310.20%程度三菱UFJ国際投信

日本のNASDAQ100連動型投資信託

▽NASDAQ100連動型のおもなインデックス型投資信託

ファンド名会社名信託報酬等(税込)純資産額(百万円)
iFreeNEXT NASDAQ100インデックス大和アセットマネジメント0.50%50,063
eMAXIS NASDAQ100インデックス三菱UFJ国際投信0.44%45,530
インデックスファンドNASDAQ100(アメリカ株式)日興アセットマネジメント0.48%42,308
上場インデックスファンド米国株式(NASDAQ100)H有 『愛称:上場NASDAQ100米国株(為替ヘッジあり)』日興アセットマネジメント0.28%17,475
MAXIS ナスダック100上場投信三菱UFJ国際投信0.22%15,888

米国のNASDAQ100連動型ETF

▽インベスコQQQトラスト・シリーズ1のパフォーマンス

インベスコQQQ_Trust

NASDAQ100を参照原資産とするCFD

▽日本証券業協会によるCFD取引の定義

CFDとは、Contract For Differenceの頭文字をとったもの。
証拠金を預託し、現物の授受によらず、取引開始時と終了時における有価証券や有価証券指数などの価格差によって決済を行う差金決済取引のこと。

引用:JSDA 日本証券業協会 | CFD取引

不動産投資の借入レバレッジのリスクと効果

レバレッジとは


投資を行っている人なら、レバレッジという言葉を、一度は耳にしたことがあるかと思います。レバレッジというのは、日本語でいうと「テコ」のことで、小さい力で大きなものを動かせるイメージの言葉です。

レバレッジ効果をシミュレーションしてみる

レバレッジ効果をシミュレーションしてみる


まずはこの記事におけるレバレッジの定義をしておきたいと思います。

leverage


(※表中のイールドギャップというのは、物件利回りと借入金利の差のことです。詳しくは【貯金とマンション投資 今はどっちがいいの?】で解説していますので、参考にしてみてください。また、投資利回りは、自己資金に対するキャッシュフローの比率を表しています。)

負のレバレッジ効果が出る条件

leverage2


ただし、ここで一番注意したいのは、レバレッジをかけているときに、キャッシュフローがマイナスになってしまう場合です。

「企業価値」には「負債」も含まれる!その理由と負債の仕組み

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株価算定をご検討の際はぜひ、ご活用ください。

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1.負債と企業価値の関係性

①有利子負債≒「債権者から見た企業価値」

企業は金融機関や株主から資本を調達して事業活動を行い、そこで得た最終的な利益(当期純利益)から、 利息配当金 といった形で利益の還元を行います。

逆に株主や金融機関からすれば 「その企業からリターンが得られると見越しているからこそ、企業に資金を提供している」 とも言えるでしょう。

つまり企業価値とは、金融機関などの 債権者 、および 株主 のそれぞれが、その企業からの収益を期待して提供している資金の総額であると見ることができます

②負債から見た「企業価値」と「事業価値(EV)」の関係

事業価値(EV) とは、ある企業の事業活動の価値を示すものです。

事業価値=株式時価総額+ 純有利子負債(ネット・デット)

純有利子負債 とは、有利子負債から非事業用の資産などを差し引いたもの。

2.有利子負債が企業価値を高める?「財務の最適化」とは

「それでも、借金はないほうが良いのでは?」

この章では有利子負債を利用することで企業価値を高める 「財務の最適化」 というプロセスについて、下図の2つの効果を紹介していきます。

①財務レバレッジ効果

財務レバレッジ効果とは、 金融機関などからの借り入れをてこ(レバレッジ)にして収益を増やすことで、 企業の自己資本に対する利益率 レバレッジ効果 (自己資本利益率、ROE) が高められるという効果を言います。

この効果が見込まれるのは、企業の総資産に対する利益の割合 (総資産利益率、ROA) が負債の金利と比べて高いと見込まれる場合。

しかし、 ここでB社が銀行から50億円を借り入れた場合はどうなるでしょうか。

A社 B社 B社(借入なし)
①純資産(自己資本) 70 50 50
②借入(負債) 0 50 0
③総資産(①+②) 70 100 50
④自己資本比率(①÷③) 100% 50% 100%
⑤ROA 10% 10% 10%
⑥営業利益(③×⑤) 7 10 5
⑦支払利息(②×4%) 0 2 0
⑧経常利益(⑥-⑦) 7 8 5
⑨税引後当期純利益{⑦−(⑦×40%)} 4.2 4.8 3
⑩ROE(⑨÷①) 6% 9.6% 6%

(単位:億円)

表の通り、 B社が50億円を借り入れたケースが、最終的な利益が最も多くなります。

このように、 負債を利用することにより、少ない元手で効率よく利益を得られる ことが財務レバレッジ効果です。

ただし、 財務レバレッジ効果にはデメリットもあります。 景気の変動などで事業の収益力が低下し、 ROAが金利以下となった場合、逆に利息が利益を圧迫してしまう点です。

レバレッジ効果 レバレッジ効果
A社 B社 B社(借入なし)
①純資産(自己資本) 70 50 50
②借入(負債) 0 50 0
③総資産(①+②) 70 100 50
④自己資本比率(①÷③) 100% 50% 100%
⑤ROA 3% 3% 3%
⑥営業利益(③×⑤) 2.13 1.5
⑦支払利息(②×4%) 0 2 0
⑧経常利益(⑥-⑦) 2.1 1 1.レバレッジ効果 5
⑨税引後当期純利益{⑧−(⑧×40%)} 1.260.6 0.9
⑩ROE(⑨÷①) 1.8% 1.2% 1.8%

(単位:億円)

今度は、 利益・ROEともにB社が借り入れをしたケースが最も低くなる ことがわかります。 投下する資産を増やすことで増える収益よりも、金利のほうが高くなる レバレッジ効果 からです。

財務レバレッジ効果は 収益の増減幅を大きくする ものである点に気を付けましょう。

②負債の節税効果

負債を増やすもうひとつの効果は、 節税効果 です。

債権者へと支払う利息は、会計上の 損金 として営業利益から差し引かれます。

レバレッジ効果
C社(借入なし) C社(借入あり)
①純資産(自己資本) 100 50
②借入(負債) 0 50
③総資産(①+②) 100 100
④自己資本比率(①÷③) 100% 50%
⑤ROA 10% 10%
⑥営業利益 10 10
⑦支払利息(②×4%) 0 2
⑧経常利益(⑥-⑦) 10 8
⑨税金(⑧×40%) 4 3.2
⑩税引後当期純利益(⑧−⑨) 6 4.8
⑪ROE(⑩÷①) 6% 9.6%

両者を比較したとき、総資産と営業利益が共に同額であるにも関わらず、支払う税金は借り入れを行った場合の方が、 4-3.2₌0.8億円少ないことがわかります。

利息分の税金である 2×0.4₌0.8億円 を支払わなくて良くなったためです。

一方で、⑩の税引き後当期純利益を見ると、借り入れをしなかった場合が6億円、借り入れをした場合は4.8億円となり、 一見すると利益が少なくなったように見えます。

レバレッジ効果
C社(借入なし) C社(借入あり)
①支払利息(=債権者への還元額)0 2
②税引後当期純利益(=株主への還元額) 6 4.8
③還元額の合計 6 6.8

このように、利益から資金提供者への還元額、という見方をしたとき、借り入れをした場合の方が、 トータルで見てより多い金額を還元していることになります。

また両者の差額は 6.8-6₌0.8億円 となっており、 節税した金額と同じであることがわかるでしょう。

それはつまり、 資金提供者から見てより多くの収益が期待できる ということでもあり、企業価値の向上に繋がるという見方ができるでしょう。

またKnowHowsの 株価算定ツール は、税理士監修のもと、必要な項目を入力するだけで本格的な株価算定が可能です。

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